下半年，受替代能源快速增長和房地產(chǎn)開發(fā)投資下降等因素影響，預(yù)計(jì)煤炭消費(fèi)將延續(xù)下滑態(tài)勢。
一方面，替代能源將繼續(xù)保持較快增長勢頭。一是水電出力有望繼續(xù)保持較快增長勢頭。從長江防總了解到，今年汛期4到10月長江流域降雨略偏多，其中，長江上游降雨基本正常，中下游降雨偏多。在水電裝機(jī)容量保持較快增長的情況下，降雨偏多無疑有助于水電發(fā)電量保持增長勢頭。二是核電、風(fēng)電等新能源發(fā)電具備大幅增長基礎(chǔ)。截止5月底，核電和風(fēng)電裝機(jī)分別達(dá)到2105萬千瓦和10320萬千瓦，同比分別增長18.4%和25.4%。三是燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)快速增長，也將替代一部分燃煤發(fā)電。2014年末，全國燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到5567萬千萬，增長28.5%，保守估計(jì)，2015年，新增燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)容量有望超過1500萬千瓦。在環(huán)保力度不斷加大和天然氣供求相對寬松的情況下，特別是在迎峰度夏期間，燃機(jī)出力有望增加，進(jìn)而對燃煤發(fā)電形成一定替代。
另一方面，固定資產(chǎn)投資，特別是房地產(chǎn)開發(fā)投資可能進(jìn)一步下滑，鋼材、水泥等建材需求將繼續(xù)受限，進(jìn)而制約煤炭需求。1-5月份，受政策刺激影響，商品房銷售面積降幅逐步收窄，房地產(chǎn)市場似乎就要迎來曙光。但要注意的是，作為房地產(chǎn)投資重要先行指標(biāo)的土地購置面積和房屋新開工面積仍然延續(xù)大幅下降態(tài)勢。1-5月份，二者分別同比下降31.0%和16.0%。土地購置面積和房屋新開工面積持續(xù)大幅下降意味著未來房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將會進(jìn)一步下降，不排除絕對投資額會下降。雖然今年以來基建投資保持了較快增長勢頭，但是由于基建投資規(guī)模不及房地產(chǎn)，前者的較快增長很難抵消后者下降給鋼材、水泥等建材需求帶來的負(fù)面影響。因此，短期內(nèi)鋼材、水泥產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)保持下降態(tài)勢，煤炭需求也將繼續(xù)受到制約。
煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)壓縮
在需求持續(xù)疲軟的情況下，煤市想要重新達(dá)到平衡，煤炭產(chǎn)量必須要繼續(xù)壓縮。
促使煤炭產(chǎn)量壓縮的因素主要有兩個：一是政策，二是市場。今年以來，神華、中煤等大集團(tuán)煤炭產(chǎn)量降幅較大，且明顯高于國家統(tǒng)計(jì)局公布的全國平均水平。從市場角度來說，神華因?yàn)榫哂械统杀緝?yōu)勢，在煤炭市場下滑過程中，其不僅可以不減產(chǎn)，而且完全可以通過不斷降價來擴(kuò)大自身市場份額，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利益最大化。但是，神華和中煤的央企地位決定了他們需要在維護(hù)好企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展大局的同時，依據(jù)中央有關(guān)部門指令完成減產(chǎn)和限產(chǎn)任務(wù)，并最終幫助煤炭行業(yè)脫困。雖然神華和中煤煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)較大降幅，但由于煤炭產(chǎn)能釋放總體控制不夠理想，煤價下滑態(tài)勢并未得到根本性改變。隨著煤價不斷下滑，市場的作用不斷增強(qiáng)，部分資源差、成本高、陷入虧損的中小礦井逐步停產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量得以進(jìn)一步壓縮。
下半年，政策和市場兩方面因素將繼續(xù)在煤炭產(chǎn)量壓縮方面發(fā)揮重要作用，尤其是市場因素。3月份以來，相關(guān)部門再度多次發(fā)文，要求各地加大違法違規(guī)生產(chǎn)監(jiān)管力度，但是煤炭產(chǎn)能控制效果并不十分理想。由于煤炭產(chǎn)能總體控制不夠理想，再加上夏季用電用煤高峰即將來臨，在前期為穩(wěn)定煤市做出較大犧牲，產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度下降之后，5月份神華和中煤商品煤產(chǎn)量已經(jīng)明顯回升，同比降幅明顯收窄。從神華和中煤5月份商品煤產(chǎn)量情況來看，短期內(nèi)政策對控制煤炭產(chǎn)能釋放恐仍難取得顯著成效。
由于政策在控制煤炭產(chǎn)能釋放方面難以取得顯著成效，而煤炭需求又持續(xù)疲軟，煤價止跌企穩(wěn)后或?qū)㈤L時間低位徘徊，煤炭企業(yè)盈利能力難以得到根本性改善。這種情況下，部分前期已經(jīng)陷入虧損但仍在繼續(xù)生產(chǎn)，期待煤市回升來扭轉(zhuǎn)虧損局面的礦井可能會被迫逐步停產(chǎn)，最終使得煤炭產(chǎn)量繼續(xù)壓縮。
進(jìn)口延續(xù)下滑態(tài)勢
下半年，國內(nèi)需求低迷將繼續(xù)使煤炭進(jìn)口受到一定抑制。另外，加強(qiáng)進(jìn)口煤質(zhì)量檢查也會繼續(xù)對煤炭進(jìn)口形成制約。因此，我國煤炭進(jìn)口有望延續(xù)同比下滑態(tài)勢。
但是，與上半年相比，下半年我國煤炭進(jìn)口規(guī)?；蛟S不會再進(jìn)一步顯著下降，月均進(jìn)口量有望保持在1500萬噸左右。原因主要有以下幾點(diǎn)：一是煤價企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)有助于抑制煤炭進(jìn)口量進(jìn)一步下降。隨著煤價止跌企穩(wěn)，短期內(nèi)市場看穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)烈，進(jìn)口煤市場風(fēng)險(xiǎn)有所降低，貿(mào)易商的操作性明顯提高。這無疑將有助于煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持相對較高水平。二是進(jìn)口煤的價格優(yōu)勢將使進(jìn)口煤繼續(xù)保持一定規(guī)模。雖然當(dāng)前國內(nèi)外煤價價差有所縮小，但對于華東和東南沿海地區(qū)來說，部分進(jìn)口煤仍然具有一定價格優(yōu)勢。價格優(yōu)勢的存在，再加上國內(nèi)煤價企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)，短期煤炭進(jìn)口勢必會繼續(xù)保持一定規(guī)模。三是部分用戶對進(jìn)口煤存在一定剛性需求。我國煤炭進(jìn)口貿(mào)易經(jīng)過前幾年的快速發(fā)展，華東和東南沿海地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了一批較為穩(wěn)定的客戶。特別是近年來的部分新增用煤企業(yè)，當(dāng)初設(shè)計(jì)與建設(shè)時便是針對的進(jìn)口煤。
由于煤炭需求持續(xù)疲軟，多數(shù)過剩煤炭產(chǎn)能尚未得到有效化解，煤炭市場重新真正趨于平衡尚需時日。再加上國際煤價也在震蕩走低，國內(nèi)煤價反彈回升動力不足。但是由于下游用煤企業(yè)煤炭去庫存進(jìn)程已經(jīng)基本結(jié)束，去庫存給煤炭市場帶來的部分下行壓力未來也將逐步消減。這無疑將有助于煤價止跌企穩(wěn)。另外，由于前期煤價持續(xù)走弱，越來越多的礦井陷入虧損，煤炭生產(chǎn)積極性整體下降。這也有助于阻止煤價進(jìn)一步下滑。因此，總體來看，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)煤價整體將低位徘徊。
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